国内多地高温限电

四川电解铝产能已于昨日全部停产

今年7月以来，四川省面临历史同期最高极端气温、历史同期最少降雨量、历史同期最高电力负荷叠加的严峻局面，高温灾害与旱灾并行，电力供需矛盾极为突出。电力紧张的情况愈演愈烈，四川省21日零时启动突发事件能源供应保障一级应急响应。这是2022年1月省政府办公厅印发《四川省突发事件能源供应保障应急预案（试行）》以来，四川首次启动最高级别的应急响应。

据富宝有色网站铝研究团队分析，目前四川地区总电解铝建成产能约107万吨/年，实际运行产能在100万吨左右，主要集中在眉山、广元、乐山、阿坝州等地的5个企业，其中四川启明星、博眉启明星以及阿坝铝厂在7月中旬便出现不同程度的减产；进入8月，铝厂减产规模扩大，随着限电要求再升级，突发事件能源供应保障一级应急响应的启动，当地电解铝产能已于昨日（8月22日）全部完成停产。

目前我国电解铝产能主要分布在山东、内蒙古、新疆、云南、甘肃、广西和河南等地，其中山东、新疆、内蒙古三大区域是我国电解铝行业生产重镇，占全国电解铝产能超过50%的份额。

从上图可以看出，四川电解铝运行产能仅占全国电解铝产能的2.46%，产能相对有限，加上当地电解铝以铝水为主供当地和周边城市居多，限电亦导致当地下游铝加工企业同样减产，所以本轮四川电解铝企业停产实际对供需关系影响有限，对铝价持续推动效果不明显。

值得注意的是，考虑到全国多地高温天气持续且电力供应不足，短期内减产或有扩大的可能，据了解，除了四川地区外，重庆地区因高温限电，影响到两家产能在3万吨左右的电解铝企业，而随着用电压力逐步加大，目前重庆多数企业用电方案已由上周的“错峰用电”变成如今的完全停止生产，当地再生铝冶炼企业多数已进行全面停炉措施，包括发琳、剑涛等企业，持续时间约在一周左右；当地氧化铝企业方面，上周已有氧化铝企业积极响应当地让电于民政策的号召实施全面停产，涉及产能80万吨/年。

本轮高温导致的工业限电影响范围适中，但波及产业链较广，对铝而言，电解铝、氧化铝、再生铝产能均遭其波及；而与往年限电影响对比来看，去年9月国内同样出现一波“限电潮”，不过去年限电的主因是国家倡导的“能耗双控”政策，且涉及地区范围更广，新疆、内蒙等电解铝大省同样遭受限电波及，因此对供应端影响颇深，导致的衍生效应也更强，甚至一度出现供需失衡现象，致使铝价不断上行。

本次限电导致的减产影响相对较小，一方面市场当前整体需求量本身即有限，即使在未出现限电情况下企业因需求、订单不佳已多发减产情况，另一方面本轮高温限电限制时间有限，且高温天气即将缓解，事后产能恢复较快，对整体供需面影响幅度不大。

海外能源危机叠加员工罢工

欧洲最大的电解铝厂逐步实施减产

欧洲能源危机愈演愈烈，欧美煤炭和天然气期货价格创新高，电力价格在过去几个月里暴涨，高电价迫使铝冶炼厂关闭。

8月17日，海德鲁官网称，将关闭在斯洛伐克的Slovalco铝厂的原铝生产，计划将在9月底之前完成。Slovalco铝厂目前年产能为17.5万吨，目前产能利用率为60%。海德鲁表示，后续将视市场及电力框架条件选择是否复产。

8月22日，海德鲁在其网站确认了海德鲁公司Sunndal铝冶炼厂员工将从8月22日起陆续开始罢工，铝厂减产将逐步实施，海德鲁表示，罢工最初将在四个星期内逐步减少20%的生产。如果罢工持续超过四个星期，每周将关闭另外10%的产能，直到最后要保留一个工区的运行。该工厂每年生产40万吨原铝、50万吨铸造产品和8万吨阳极。

据了解，挪威海德鲁公司是世界五大铝业集团之一，居中铝集团、美国铝业公司、力拓公司、俄罗斯联合铝业公司之后。海德鲁Sunndal铝厂总产能39万吨/年，此次罢工将涉及产能约8万吨/年。

不仅海德鲁旗下挪威Sunndal铝厂员工罢工，今日美铝旗下Mosjen铝厂开始罢工，消息称，Mosjen铝厂将在罢工期间停止产品交付，在9月19日前减产20%，如罢工持续时间超过9月19日，将每隔一周再减产10%，直到404个电解槽中保留34个电解槽运行。

综合来说，虽然宏观消息面上欧美央行加息和经济衰退的担忧对铝后市指引方向都不甚友好，但短期在突发限电以及罢工导致的供应缺失预期的影响下，基本面将对铝价形成一定支撑，而多头资金的持续入场则为铝价走势注入一丝上涨契机，沪铝周内或维持高位偏强震荡运行，区间值可参考1.82-1.9万。来源：富宝有色