本周国内阳极主流报价小幅上涨300元至7800元/吨，此前国内5月份预焙阳极（国标TY-2）成交均价为7500元/吨，环比上涨663元/吨，较1月上涨2487元/吨，涨幅为49.9%，成本抬升和需求强劲支撑阳极价格延续上涨走势。

供应方面，5月下旬国内阳极建成产能为2789万吨/年，行业平均开工率为79%，近行业最大化的生产开工率，主产区山东、新疆和内蒙古自治区的企业近满负荷生产中，对产量的贡献将体现在5月份。近期原料石油焦价格涨势放缓，但沥青价格上涨明显，阳极生产成本重心上移，同时阳极销售定价机制的良性循环，炭企生产积极性较高。需求方面，下游电解铝产量缓慢提升，据了解某铝厂因漏炉导致系列停槽，实际影响在产产能25万吨；但外贸出口保持强劲，海关总署数据显示，4月我国阳极出口同比增长17.1%至18.4万吨，前4个月出口共计为65万吨，同比增长30.6%，而阳极产量同比下降3.6%，阶段内供应增长不及需求，阳极的基本面向好趋势不变。

成本分析

本周原料石油焦价格涨跌互现。低硫焦价格反弹，高硫焦延续下跌走势，因来自委内瑞拉的石油焦（指标：硫>4.3%,钒>2000PPM）集中到港，进口价格优势明显冲击国内同指标的石油焦价格自3200元/吨快速下跌至2400元/吨以下，高硫焦价格大幅下跌。价格方面，山东地炼石油焦硫<1.0%、钒<80PPM的指标货报价为6900元/吨，较上周上涨50元/吨；硫<1.0-2.0%、钒<150PPM的指标货报价6400元/吨，较上周持平；硫<2.0-2.5%、钒>400PPM报价为5200元/吨，较上周上涨600元；硫含量为4.0%的普货焦成交价为2600元/吨，较上周下跌600元，硫含量为4.5%的普货焦成交价为2400元/吨。据了解，本周国内焦化开工率较月初提升，前期检修的地炼厂陆续复工复产，以及进口焦集中到港，特别是高硫焦库存增幅最大，供应快速增长压制价格调头下跌，后市考虑到阳极企业开工率提升有限，以及铝价震荡、疫情不确定因素等综合影响，短期石油焦价格将震荡偏弱运行。另一原料煤沥青价格延续上涨走势，华东地区综合报6300-6700元/吨，较上周上涨100元/吨，考虑到目前煤沥青价格处于历史高位，以及整体供应宽松的基本面对价格上涨驱动有限。

后市预测

需求向好和成本重心上移将是6月阳极价格上涨的核心驱动力。安泰科预估，6月国内阳极价格上涨350元/吨。

撰写：安泰科 王楠楠