总论：

2022年以来，疫情封控、房地产企业暴雷等等使得国内铝下游需求受到诸多约束。而目前全球高通胀、全球除中日以外的主要经济体流动性收缩等等，带来避险情绪急剧升温，伦铝更是于近日跌破俄乌冲突前的2500美元大平台。虽然沪铝仍维持在2万关口相对窄幅震荡，华中地区现货铝升水动辄两三百元。

但统览国内铝水细分流向数据及铝下游消费，铝价承压格局短期或难缓解。虽然政策层面强刺激，但基调更多基于全球视角下的稳经济，政策周期及力度均存在一定约束性。全球非硬性消费品库存去化或难免带来产业链各环节产成品库存去化，仓储事件影响下库存参考指标失效可能性大。

基于市场关注的铝下游消费，阿拉丁（ALD）近期将逐一梳理各细分消费领域，以供铝业内人士参考。亦欢迎业内朋友电微一同探讨。

国内铝消费梳理一：如果没有铝板带  铝价会怎样？

阿拉丁（ALD）数据显示，5月下旬国内样本铝厂铝水转化率年内首次站上70%关口，相比21年晚了5个旬度；目前距离21年最高旬度水平仍差3.5个百分点。旬度日均铸锭量仍然维持在3.1万吨上方，距离21年低位水平折合月度量仍达13.8万吨。

图1  国内近三年铝水转化率旬度情况对比走势图

数据来源：阿拉丁（ALD）

从铝水细分产品情况来看，国内铝水端铸轧卷及大板锭5月月度产量首次站上50万吨大关，其中铸轧卷5月月度产量31.43万吨，相比去年高位超出2.32万吨。国内铝水端铸轧卷和大板锭占铝水比已经攀升至15.64%，相比2021年全年14.7%的水平高出0.94个百分点，相比2021年5月同期也高出0.29个百分点。如果考虑众多铝板带加工企业对铝锭的需求情况，我们可以明确的说，2022年国内铝板带箔市场撑起了铝价的半边天。

图2   铝水端铸轧卷和大板锭月度产量情况走势图

数据来源：阿拉丁（ALD）

无论是从出口市场而言，还是从国内部分铝板带箔企业的产销数据看，铝板带箔细分市场在前5月都有利带动了国内铝市场消费。但从近日阿拉丁（ALD）调研了解情况看，铝板带箔细分市场的疲软态势开始显现，以幕墙、铝圆片等产品为代表的细分需求尚未好转，欧洲反倾销政策影响下，部分出口产品开始明显缩量，商用车领域的合金厚板、油箱水箱料尚未受益于稳增长举措。甚幸的是，罐料类产品、单双零箔、电池箔等产品需求整体向好。

出口市场：

前4月铝板带片出口123.65万吨，累计同比增长44.8%。2022年5月国内未锻轧铝及铝材出口67.66万吨，相比去年同期的43.9万吨同比增长54%，月度出口量刷新历史高位。从阿拉丁（ALD）调研了解情况看，无论是赶在欧盟反倾销之前、还是定价因素推动的赶出口情况，5月国内铝板带箔出口增量情况将会依然明显。

铝板带箔企业表现

铝板带箔企业1：公司铝板带箔5月产成品入库超3万吨，针对拳头产品成立版基分公司，力争三年时间将CTP版基产销量提升至12万吨，相比目前产量提升50%。

铝板带箔企业2：公司2022年月度冷轧产品产量连续5个月产量超过万吨，满产超产情况较为明显。多项主要生产经营指标再创历史新高，提前完成“双过半”目标。

铝板带箔企业3：公司前5月铝板带箔产量超51万吨，累计同比增长9%。其中3月份产量突破11万吨，刷新历史月度新高水平。

铝板带企业4：公司4月热轧工序产量再次突破4万吨大关，基本企稳4万吨新平台。2022年4月，公司产量、销量、出口销量分别同比增长11.9%、1.54%和39.3%；1-4月份，该公司累计同比增利6000余万元，超额完成2022年全年利润确保目标任务，企业盈利创历史最好水平。阿拉丁（ALD）调研了解，该公司拥有年产10万吨汽车板生产线，目前已获得国际、国内十余家汽车主机厂认证，取得大批量汽车铝板合同，该汽车板项目投产一年就已实现达标达产。

铝板带企业5：该公司2022年前5月产量同比增长18%，其中5月产量同比增长15%，再创单月历史新高。该公司前5月产销规模再创历史新高，结构性品种及利润取得历史性突破。自2020年4月以来，该公司已14次创下单月生产最高纪录。

铝板带企业6：2022年5月公司铸轧生产线稳定在43条左右，综合开机率90%以上，实现铸轧基材日均产量稳定在1100吨以上。公司目前47条铸轧线平稳运行，综合开机率达90%以上，随着公司2300mm冷轧机调试运行，预计三季度公司冷轧产品产量将达3万吨以上。