2022年6月份，中国铝冶炼产业景气指数为64.8，较上月上升0.7个点，处于“正常”区间上部；先行合成指数为78.4，较上月下降2.1个点。近13个月中国铝冶炼产业景气指数见表1。

表1 近13个月中国铝冶炼产业景气指数

1．景气指数在正常区间内小幅上升

2022年6月份，中国铝冶炼产业景气指数上升0.7个点至64.8，仍处于“正常”区间中上部。中国铝冶炼产业月度景气指数走势见图1。

图1 中国铝冶炼产业景气指数趋势图

由中国铝冶炼产业景气信号灯（见表2）可见，2022年6月份，在构成产业景气指数的10个指标中，M2、铝冶炼投资总额、电解铝产量、主营业务收入和铝材出口总量等5项指标均处于“正常”区间；商品房销售面积、发电量和氧化铝产量等3项指标均处于“偏冷”区间；LME铝结算价和利润总额等2项指标处于“偏热”区间。

表2 中国铝冶炼产业景气信号灯

2．先行合成指数小幅下降

2022年6月份，先行合成指数为78.4，较上月下降2.1个点。中国铝冶炼产业合成指数曲线见图2。构成先行合成指数的5项指标中，经季节调整后，较上月有三项指标下降，其中，铝冶炼投资总额下降0.25%、商品房销售面积下降0.17%、发电量下降0.14%。

图2 中国铝冶炼产业合成指数曲线

3．行业运行特点及形势分析

6月份铝冶炼行业景气度总体仍处正常区间上部，运行特点具体表现为：

一是多重因素使得铝价下行。进入6月，多重因素使得铝价持续下跌。国际方面的影响，以美国为代表的主要经济体同步加息引发全球经济大衰退的担忧，导致商品价格大幅下跌，铝价下跌；国内方面的影响，受疫情影响铝产业链下游消费仍未得到完全释放。6月份沪铝主力合约价格在18768-20991元/吨之间波动，加权平均价格为19950元/吨，当月平均利润为1684元/吨，较5月份减少760元/吨。2022年1-6月沪铝主力合约价格走势情况见图3。

图3  2022年1-5月沪铝主力合约价格走势情况

二是月度产量同比上升，电解铝和氧化铝总体产量保持平稳。在国内疫情形势向好、利好政策不断落地的背景下，华东地区、江浙地区复工复产节奏加快，产业链供应链逐步畅通，截止到5月底，全国电解铝企业开工率约为96.6%，电解铝运行产能小幅抬升；全国氧化铝企业开工率约为90.0%。5月电解铝产量为342万吨，同比增加3.1%；日均产量11.03万吨，环比增长0.06万吨，同比增长0.04万吨。5月氧化铝695.5万吨，日均产量22.44万吨，环比增加12.16%，同比增长12.02%。铝冶炼产品月度日均产量见图4。

图4 铝冶炼产品月度日均产量

三是国内铝表观消费有增有减。国内疫情引起的运输不畅问题虽然得到部分缓解，但对终端需求提振仍表现不佳，个别地区仍有受疫情限制影响生产经营，消费端的总体表现不及预期。从铝消费的主要领域看，房地产方面，5月份全国房地产开发投资12980亿元，同比增长13.9%；房地产开发企业房屋施工面积同比下降1.0%；房屋新开工面积下降30.6%；房屋竣工面积下降15.3%。汽车方面，6月产销表现好于历史同期，汽车产销分别完成249.9万辆和250.2万辆，环比分别增长29.7%和34.4%，同比分别增长28.2%和23.8%。5月全国铝材产量535.6万吨，同比下降5.5%。5月铝合金产量102.7万吨，同比增长16.2%。

四是铝土矿进口和铝材出口保持强劲增长。由于国内铝土矿禀赋不佳以及进出口关税政策的限制，铝资源及电解铝国际贸易维持净进口。铝土矿方面，5月中国进口铝矿砂及其精矿1197.4万吨，同比增长30.9%；铝材方面，继续保持以国内循环为主、国际国内互促双循环的发展格局。5月份未锻轧铝及铝材出口量达到59.1万吨，同比去年5月份增长21.4%。

综上所述，在国民经济继续延续稳定恢复发展态势前提下，我们预计未来一段时期我国铝冶炼行业将会继续在“正常”区间运行。