本周氧化铝市场继续保持静止状态，寻货有所增加，报价呈现小幅升水格局。截止本周五阿拉丁（ALD）北方综合价格2880-2960元/吨，周均价环比持平；国产现货加权价格2934元/吨，周均价环比持平。

国产现货氧化铝加权价格走势图

 数据来源：阿拉丁（ALD）

分地区氧化铝价格表

 数据来源：阿拉丁（ALD）

止跌回稳 报价偏上

不需要价格再度深跌了，仅仅是这两个月以来，包括未来两个月，不断上移的成本已经将高成本氧化铝企业压的“透不过气”，压减产逐渐增多。在此情况下，氧化铝企业的惜售心理不断增强，尤其是晋豫地区，氧化铝企业宁愿放库存甚至压减产，也不愿继续贴水销售。近两天，随着部分买兴逐渐入市，氧化铝企业报价相对网站报价开始呈现小幅升水局面。以山西为例，网站报价在2875元左右，面对主动寻货下游买家的现货报价已经涨至2880-2900元之间，市场呈现止跌回稳迹象。

还是没有样本交易

至少半个月了，晋豫作为北方的主流定价中心，未了解到具体的样本现货成交，报价一直稳定不动。虽然从趋势上来，可以用博弈和胶着来解释当前的氧化铝行情，但是从商品的角度来看，这种不正常的状况确是氧化铝基本面结构和交易面结构均出现不合理情况的量变到质变的积累。随着长单结构比重的不断加大，现货交易总量继续缩小，而且新投产区域的价格暂未影响到主流报价地，另外供应过剩的预期和现实不断存在，持续压减氧化铝卖方的现货议价能力，这些都在此时叠加和交织在一起。

成本还在上移

没有做出减产决定的氧化铝企业，为了保持竞争力多数要维持稳产和高产，而为了保持生产就要采购现货矿石，无论国产矿石还是进口矿石，这一类现货矿石在供应紧张的情况下，到厂价格不断上涨，虽然供应比重并不是最大，但是已经继续加大了氧化铝企业的用矿成本。烧碱和煤炭价格保持上扬态势，烧碱价格上涨带来的6月成本上移在30元以上。阿拉丁初步统计和测算数据显示，到6月底，晋豫区域氧化铝行业完全成本多数靠近3000元，两地加权完全成本涨至2980元左右，全行业亏损情况不断加剧。从7月原料价格波动来看，虽然氧化铝企业有意压低国产矿石价格，但预计成交总量有限，同期烧碱和煤炭继续温和上行，成本增加对在产氧化铝企业形成的压力仍然巨大。

结构调整是必然 压减产初现

前一阶段，河南压减产相对增加，但是因规模总量和交易结构的问题，对市场的影响相对有限。市场关注的中心在山西，这里是定价中心，企业众多，交易相对活跃，交易的连续性和复杂性更容易代表整体市场的价格发现特点。根据阿拉丁调研了解，至少在本周开始的未来10-20天内（还属于压减产阶段，暂未了解30天以上的停产口径），山西地区至少4家企业出现压减产现象，其中两家通过焙烧炉检修影响产能100万吨左右，检修市场10-20天，预计影响产量2万吨以上；两家企业通过降低一条生产线运行影响产能140万吨左右，影响时长与矿石供应和亏损情况高度相关，具有不确定性，目前判断减产时长在20天左右。阿拉丁了解，由于7-8月矿石库存消耗，供应不足情况更加严重，加之亏损加重，晋豫部分企业仍有压减产计划。

后市预测

成本支撑下的价格下行幅度受限，后期具备自偏下趋势向平稳偏上趋势的逆转可能。至于后市趋势逆转后，价格是否有明显上涨幅度，从当前供需结构来看，市场仍需要时间适应和观望，主要在于供需结构的根本性转变，指标关注点在于产量的变动情况和供需平衡的阶段性变动情况。